以賣粥聞名的嘉和一品“賣身”失敗。

在西安飲食宣布重組嘉和一品告吹之前，記者曾與嘉和一品創(chuàng)始人劉京京有過一次面訪。

     現(xiàn)在回頭看，彼時(shí)她并不愿多談交易細(xì)節(jié)，因?yàn)椤吧形赐瓿伞�。劉京京透露，若合作成功她將成為西安飲食第二大股東，面對的會是一個(gè)更大的盤子，不過，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，存在一個(gè)雙方合作是否默契的問題。

     只是，“默契”最終并未如愿達(dá)成，11月19日，西安飲食公告稱擬終止收購北京嘉和一品企業(yè)管理股份有限公司100%股權(quán)。爆出原因竟是質(zhì)疑嘉和一品智慧餐飲業(yè)務(wù)的“重大不確定性與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”。

    這一理由肯定是劉京京無法接受的，她一度將智慧餐飲視作嘉和一品“三駕馬車”之一，是其切入井噴的外賣市場之核心武器。

    事實(shí)上，劉京京在外賣第三方業(yè)務(wù)的路上早已越走越遠(yuǎn)，她曾花費(fèi)很長周期，甚至曾被外界質(zhì)疑為因此貽誤開店擴(kuò)張時(shí)機(jī)而打造的中央廚房，產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出嘉和一品這個(gè)單一品牌的需求。

    嘉和一品中央廚房的過剩產(chǎn)能和大量鋪設(shè)的智能配送柜，顯然是瞄準(zhǔn)外賣第三方平臺服務(wù)去的，分別對應(yīng)的是半成品供應(yīng)端和外賣上門環(huán)節(jié)。有意思的是，這套被上市老國企公開“嫌棄”的體系，在VC那里卻頗有市場。

核心人物內(nèi)退，交易黃了

    按照西安飲食發(fā)布的公告和多數(shù)解讀來看，普遍認(rèn)為雙方表面分歧在于那份智能倉儲柜訂購合同。事實(shí)上，細(xì)心者發(fā)現(xiàn)，嘉和一品在今年3月份就已簽訂此合同，在那之后西安飲食明明已經(jīng)通過了重組方案，時(shí)隔8個(gè)月又宣布重組終止令人生疑。

交易中途生變這件事幾乎是板上釘釘，西安飲食官方在交易所投資者互動(dòng)平臺上的辯解略顯蒼白。據(jù)善緣街記者多方了解，此次交易失敗背后的最大緣由在于核心人物的離職。

    7月27日晚間，西安飲食曾發(fā)布過一條在當(dāng)時(shí)并不十分顯眼的公告，宣布身兼董事、副總經(jīng)理、董秘三職的李虎成因身體原因提前內(nèi)退。值得注意的是，現(xiàn)年僅52歲的李虎成顯然未到正常退休年齡。

    有接近此次交易的人士向善緣街透露，在西安飲食內(nèi)部主導(dǎo)并購案的正是李虎成，關(guān)于其離職真實(shí)原因該人士三緘其口，但他透露，自李虎成內(nèi)退那天起，雙方基本就都明白“這單交易做不成了。”

    其中原因，還在于李虎成在西安飲食內(nèi)部的主導(dǎo)傾向。據(jù)了解，作為老牌國企，在西安飲食內(nèi)部一直由李虎成在主張進(jìn)行與餐飲消費(fèi)相關(guān)的科技類企業(yè)并購。除了嘉和一品，他也曾接觸過多家互聯(lián)網(wǎng)餐飲企業(yè)，甚至接洽過某當(dāng)紅外賣平臺。但隨著李虎成離開，西安飲食擱置了所有并購方案，并在發(fā)布終止重組嘉和一品報(bào)告的同時(shí)承諾，6個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

郎無情，妾無意

其實(shí)，對嘉和一品而言，交易未成，也未必就失落。

    據(jù)上述接近交易的人士分析，就最早并購方案中4.11億元的交易對價(jià)來說顯然估值偏低，嘉和一品方面自然不會滿意，由于其中很大部分涉及到換股，因此雙方很可能將交易的想象空間寄托于西安飲食股票受此利好影響在二級市場的表現(xiàn)。

但隨著A股大勢急轉(zhuǎn)，加之在行業(yè)頹勢中西安飲食連連爆出虧損，導(dǎo)致嘉和一品方面即便完成略顯苛刻的業(yè)績承諾且完成并表或也無法實(shí)現(xiàn)整體好轉(zhuǎn)。若如約按低價(jià)完成并購，顯然對于嘉和一品也將是一筆并不合算的買賣。

    至于所謂的投資機(jī)構(gòu)退出壓力，嘉和一品背后是包括紅杉、涌金系、云鋒等機(jī)構(gòu)旗下的基金出資，據(jù)上述人士透露，盡管投資期已經(jīng)被拉得有些過長，但這些機(jī)構(gòu)資方已經(jīng)在過往劉京京進(jìn)行的兩次股權(quán)回購中實(shí)現(xiàn)了部分退出，因此對于嘉和一品的轉(zhuǎn)讓也并非十分迫切。

郎既無情妾意也薄，最終一拍兩散。

背黑鍋的柜子其實(shí)是個(gè)寶?

但在那個(gè)公告中被“背黑鍋”的智能倉儲柜是個(gè)什么鬼?

     簡單地說，是會布局在寫字樓大廳或街頭等核心地理位置的儲物柜，根據(jù)食物品類實(shí)現(xiàn)0℃-60℃自由控溫。概念上，解決的核心問題是外賣平臺的送餐成本和訂餐用戶的客戶體驗(yàn)。

     這個(gè)被稱作“樂棧”的項(xiàng)目發(fā)布會是與嘉和一品、格力電器等聯(lián)合舉辦的，但記者查閱企業(yè)公開信息發(fā)現(xiàn)，北京樂棧科技有限公司的法人鄭衛(wèi)彬正是嘉和一品董事長劉京京的配偶，據(jù)了解，格力電器也并未在此項(xiàng)目中出資或參股。

    在早前接受專訪時(shí)，劉京京也曾著重強(qiáng)調(diào)過其對智能配送柜業(yè)務(wù)的看好：能夠?qū)⑽锪鞒杀窘档?0%，有效地縮短外送時(shí)間。并且，智能配送將被打造成一個(gè)對所有送餐公司與訂餐用戶開放的大平臺，成為驅(qū)動(dòng)嘉和一品業(yè)績增長的“三駕馬車”之一(另兩架馬車為店面銷售與中央廚房)。

     這也正是與西安飲食分歧最大之處，據(jù)悉原本賣掉嘉和一品后，樂棧會獨(dú)立另謀發(fā)展，但在并購失敗后，該項(xiàng)目是否完全脫離嘉和一品尚未有定論。

     上述人士向記者透露，西安飲食在公告里指出的智能配送柜業(yè)務(wù)投資金額高、回收慢均為事實(shí)，目前的主要壓力并不在于成本，而是在柜子之外，業(yè)務(wù)推進(jìn)尚需過程，關(guān)鍵在于要有足夠的外賣產(chǎn)品合作進(jìn)來。

     就目前樂棧與餓了么、嘉和一品、海底撈等合作效果來看，其給對方外賣業(yè)務(wù)上的支持立竿見影，類似對餓了么這種外賣業(yè)務(wù)大大降低其送餐成本。但反過來說，樂棧的投資回收顯然需要等到整個(gè)布局完成后才可能實(shí)現(xiàn)。

    記者同時(shí)了解到另一個(gè)很有意思的情況，樂棧在業(yè)務(wù)上線后已經(jīng)展開資本對接，這個(gè)講出了更現(xiàn)代化商業(yè)故事的項(xiàng)目頗受追捧，就已收到的幾份Term來看，其估值竟均已超過此前嘉和一品收到的那份4.11億元報(bào)價(jià)。 

來源：紅餐網(wǎng)